Ｑ．運用方針について教えてください

特に運用について心がけていることは、運用成績がゆっくりとした右肩上がりになることです。なぜ右肩上がりを大事にしているかと言いますと、投資家のみなさんがどこで買って、どこで解約しても、損をせずに済むからです。基準価額（投資信託の売買値）の変動が大きいほど、投資家のみなさんは「いつ買うか」「いつ売るか」で悩まれます。そんな悩みは持って欲しくありません。そのような悩みは私たちが担当すればよいことです(笑)

ちなみに、私たちのファンドは株式の保有比率を50％にまで引き下げることができます。バブルと思えば株式を売って現金に換えますし、暴落後、上昇が見込まれる場合は換えておいた現金で株式を買っていきます。このような方針を持っているため、変動が激しい相場と付き合わずに済ませることができます。どういった運用をしているのかイメージしやすいように資料を作成していますので、ご覧ください。

① ひふみ投信は株80% 現金20%と、株の保有比率がTOPIX（株100%）より低いため、運用残高の上昇が小さく、TOPIXにくらべ６万円のマイナスとなりました。

② ひふみ投信は、株60% 現金40%と、TOPIXよりも株の保有比率を控えめにしていたため、運用残高の下落が小さく、TOPIXにくらべ11万円のプラスとなりました。

③ ひふみ投信は保有比率をまた株80% 現金20%に戻しました。①の上昇相場が終わったときはTOPIXより運用残高が少なかったですが、ここではTOPIXにくらべ８万円のプラスとなりました（差は縮まりましたが、逆転されていません）。

ここで注目していただきたいことは、はじめの上昇相場［①］が終わったときはひふみ投信がTOPIXの運用残高を下回る結果となりましたが、次の下落相場［②］でひふみ投信が残高を減らさない運用をしたことで、２回目の上昇相場［③］が終わったときには、ひふみ投信がTOPIXの運用残高を上回っていたということです。

つまりこの場合、上昇相場と下落相場が一巡する度に、ひふみ投信がTOPIXの運用残高を引き離していくことになるのです。

相場がよい時期に積極的にリターンを狙っていくことはもちろん大事なのですが、それ以上に相場が悪い時期にどれだけ運用資金を減らさないかが資産運用では大事なのです。

ひふみ投信は、上昇相場が過熱し始めると株の保有比率を下げていくため、一時的に他のファンドより運用成績が落ちることがありますが、それはあくまで下落相場で資産を減らさないための準備なのです。それを知っていれば、上昇相場で多少他のファンドよりも成績が劣っていたとしても何も不満に思うことはありません。

このような素晴らしい運用方針（現金を活かせる）を持っているひふみ投信には、これからもほんとに期待したいですね♪

Ｑ．資産形成応援団について教えてください

資産形成応援団とは、"ひふみ投信"を長く保有をしていただいているみなさんの、信託報酬を実質的にさげるしくみのことです。

※今の投資信託のしくみ上、信託報酬を別々に設定することはできませんので、一度信託報酬を払っていただいたあとに、還元して再投資するしくみになっています。

ちなみにこの「資産形成応援団」というネーミングは、長く投資をしてくださったみなさんに少しでも恩返しをして、みなさんの資産形成を応援したいと言う、私たちの想いから付けさせていただきました。決して「私たちを応援してください」では、ありません(笑)