三角合併とは、『国境をまたいだ買収で、株式交換を使ったM&A（企業の合併と買収）の手法のこと』を言います。まずはじめに、外国企業が日本企業を買収する時には、日本子会社を設立します（現行法では、外国企業による日本企業の直接合併は認められていないため）。

その子会社を買収後の存続会社（残っていく企業）として、被買収企業（消滅してしまう日本企業）と合併させます。買収される企業の株主に支払う合併の対価は、親会社である外国企業の株となるしくみです。

…言葉で説明してもわかりにくいので、図を使って説明しますね。

三角合併の流れ

1. 外国企業が日本企業をM&A（合併・買収）しようと考えます。

   

2. しかし、現行法では外国企業が直接的に合併をすることができないので、まず子会社を日本国内に設立することになります。

   

3. 日本子会社と日本企業が合併します。

   

4. 合併する時に、被買収企業（消滅してしまう日本企業）の株主は、親会社である外国企業の株を対価として受け取ります。

   

三角合併のメリットは、『買収側が現金を用意しなくても、価値がある自社株さえ持っていれば買収ができてしまう』ことにあります。つまり、これまでのように現金を用意しなくてもよいので、大規模な案件でも容易に企業買収できてしまうということです。