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教えて、ひっきーさん！
IPO株のセカンダリー投資はむずかしい？セカンダリー銘柄からお宝を見つける方法

IPO株のセカンダリー投資はむずかしい？セカンダリー銘柄からお宝を見つける方法

担当：まゆ

最終更新日：2022年7月11日

IPOセカンダリー投資とは、IPO銘柄が上場してから株を購入する投資手法です。IPOは抽選を受けて当選しないと株を買えませんが、上場後ならすべての投資家に購入のチャンスがあります。

IPOをした銘柄が、1年～2年くらいで安くなっているという話を聞きました。なので、上場後しばらく経ってから割安になったセカンダリー銘柄は、もしかしたらお宝銘柄かも？でも、「IPOセカンダリー投資はむずかしい」という話をよく聞くので、ひっきーさんにIPOセカンダリー投資について聞いてみました！

IPOセカンダリー銘柄からお宝株を見つける方法

ひっきーさん、ここ1～2年くらいでIPOしたセカンダリー銘柄がお安くなっているとお話されていましたが、どうやってウォッチしているんですか？

はてなまゆ

指さしひっきー

Yahoo!ファイナンスにIPOした銘柄を登録しています！
こんな感じで、一覧でチェックできるのでおすすめです。上場時の初値を登録しておけば、そこからどれだけ下がっているか、一目でわかるんですよ～。

（出典：Yahoo!ファイナンス）

すごい！私もやってみようかな！

びっくりまゆ

指さしひっきー

ぜひ！最近はグロース株が全体的に下がっていることもあり、上場後の高値から株価が数分の1になっている銘柄をよく見かけます。
例えば、セーフィー（4375）は上場時の高値が4,000円、2022年7月7日現在の終値が616円なので、株価が6分の1になってしまっていますね。

＜セーフィー（4375）の株価チャート＞

（出典：SBI証券）

本当だ！でも、これだけ下がってしまうと、みんな怖くて手を出せないから、株価は上がっていかないんじゃないですか？

はてなまゆ

指さしひっきー

実は、IPO銘柄は株価が下がっていき、その後Jカーブを描きながら上がっていくことがあるんです！もしかしたら、今の状況はお買い得かもしれません！

＜BuySell Technologies（7685）の株価チャート＞

（出典：SBI証券）

そうやって考えるんですね！
じゃあ、割安かどうか確認して、投資の判断を下せば良いから…。あれ？PERの数値が出ていないですね。「-」となっています。

びっくりまゆ

（出典：Yahoo!ファイナンス）

指さしひっきー

利益が出ていない会社は、PERが算出されないんですよ！実はIPO銘柄は、CMをたくさん流したり、人を大量に採用したり、成長のために積極的に投資しています。要するに、成長途中で上場しているわけですね。そのため、売上が伸びていたとしても、赤字で上場する会社が多くなります。このような銘柄は、別の指標を使って判断しないといけません。

グロース株の割安性は「PSR」で判断する

セーフィーの場合、どうやって割安性を判断するんですか？PBRとか？

はてなまゆ

指さしひっきー

PBRはあまりおすすめしません。グロース株はPSRを計算して考えるのが王道です！

ピー・エス・アール？

はてなまゆ

指さしひっきー

「株価売上高倍率」と呼ばれるもので、時価総額を年間の売上高で割ったものです。売上高ベースで株価水準をはかるので、赤字であっても割安・割高を判断できます。

PSRの計算式

PSR＝時価総額÷売上高
（PSR＝株価÷1株あたり売上高）

指さしひっきー

PSRは、PERやPBRと同じように数値が低いほど割安と判断します。ただし、「◯倍以下」のような目安はないので、類似企業と比べます。類似企業よりもPSRが低ければ、割安と判断して良いでしょう。
例えば、セーフィーはクラウド監視カメラサービスを提供している会社なので、クラウドサービスの会社と比較します。

クラウドサービスを提供する会社のPSR比較
銘柄名（銘柄コード）	PSR	時価総額	売上高
フリー（4478）	13.2倍	1,919億円	103億円
ラクス（3923）	12.2倍	3,347億円	206億円
マネーフォワード（3994）	9.5倍	1,990億円	156億円
Sansan（4443）	6.3倍	1,279億円	162億円
セーフィー（4375）	3.0倍	323億円	85億円
Photosynth（4379）	2.7倍	57億円	16億円