（たーちゃんさん）

インタビュア：ゆうと

投資歴21年目のベテラン投資家、「たーちゃんさん」に取材をさせていただきました。たーちゃんさんは、割安な水準まで売り込まれたシクリカル株^※1への投資を得意としています。また、普段は分散投資をされていますが、ここぞというところでは集中投資もおこない、過去には金鉱株^※2やアークランドサービス（3085）などでテンバガー（株価10倍）を達成しています。一度は専業投資家になりましたが、すぐに復職して、現在は事業も営む兼業投資家です。

※1 シクリカル株とは、「景気の変動によって、株価が上がったり下がったりする銘柄」のことです。
※2 金鉱株とは、「金などの採掘・精錬に関わる企業の銘柄」のことです。

そんなたーちゃんさんに、“株式投資をはじめたきっかけ”や、“テンバガーになる銘柄の特徴”について詳しくうかがってきたので、ぜひご覧ください！インタビュアは、ゆうとがお送りします。

※3 TOBとは、「株式公開買い付け（Take Over Bid）の略称で、上場企業の発行する株式を、通常の市場売買でなく、あらかじめ買い取る期間、株数、価格を提示して、市場外で一括して買い付ける」のことです。
※4 浮動株とは、「株式市場で流通している株」のことです。浮動株の比率は、浮動株÷発行済み株式数で算出できます。

「金持ち父さん貧乏父さん」を読んで株式投資の世界に

ゆうと ： 株式投資をはじめたきっかけは何ですか？

たーちゃんさん ： ロバート・キヨサキの「金持ち父さん貧乏父さん」を読んだことがきっかけで、投資に興味を持ちました。不動産投資をすすめる内容でしたが、学生でお金がなかったため、株式投資以外の選択肢がありませんでした。はじめは何もわからなかったので、私でもわかる「ゲーム株」のセガサミーホールディングス（旧 サミー）（6460）を購入しました。

ゆうと ： そこからどのように投資をはじめましたか？

たーちゃんさん ： 次に投資したのは、オーストラリアの金鉱株です。投資した理由は、仕事が忙しくなることがわかっていたため、2年間くらい株価を見なくても良い投資をしたいと思ったからです。当時、600万円くらいの資産すべてで、オーストラリアの金鉱株を買いましたね（笑）。

ゆうと ： 思い切った判断ですね！でも、なぜオーストラリアの金鉱株を買ったのですか？

私が金鉱株を買った2003年当時は、金の価格が暴落していて世界中の金山が閉山している状況でした。その背景には、ユーロの登場があります。これまでは、「ドル」、「円」、「金」の3種類で価格の均衡を保っていましたが、ユーロが出てきたことで金がその地位を追われてしまい、価格が暴落していたんです。

＜金価格の推移＞

（出典：金相場45年を振り返る｜第一商品）

採掘コストが低くても1トロイオンス^※5500ドル程度だった状況で、金価格が1トロイオンス300ドルまで暴落していました。そのため、採掘業者（金鉱株）の株価は金価格以上に暴落していたんです。それでも金の需要は無くならないと思ったので、軽い気持ちで買いましたね。仮にゼロになっても働いて取り返せる額でしたし、一か八かで10倍・100倍が狙える金鉱株に賭けた感じです。

※5 トロイオンス（troy ounce）とは、「貴金属（金・銀など）の重量を表す際に使われる単位」のことです。

その後、オーストラリアの金鉱株は10倍以上に値上がりして、資産が1億円になりました。ビギナーズラックですけど、20代で1億円というのは1つの目標だったので、めちゃくちゃうれしかったですね！

ゆうと ： 資産1億円を超えて、投資手法に変化はありましたか？

たーちゃんさん ： オーストラリアの金鉱株を売った後は、分散投資に切り替えました。また、仕事の忙しさも一段落したことで、本格的にバリュー株投資^※6をはじめました。集中投資はメンタルがもたなくなりますし、バリュー株投資のほうが性格に合っていると感じたため、今のスタイルになりました。

※6 バリュー株投資とは、「資産や業績などから評価して、株価が割安で放置されている株を狙い、適正な価格になるのを待つ投資法」のことです。

バリュー株投資をする際に注目するポイント

ゆうと ： バリュー株投資をするとき、どういった点に注目していますか？

たーちゃんさん ： 「資産バリュー株^※7」と「収益バリュー株^※8」で注目するポイントが異なります。それぞれ次のような点に注目しています。

※7 資産バリュー株とは、「本来の資産価値よりも安い値段が付いている会社の株」のことです。
※8 収益バリュー株とは、「会社のあげる利益よりも安い値段が付いている会社の株」のことです。

「資産バリュー株」の場合、高値からどれだけ下落しているかが大事です。例えば、同じPBR^※90.2倍の株でも、ずっと安値で放置されているPBR0.2倍の株と、PBR1倍から売り込まれているPBR0.2倍の株の価値は全然違います。株は昔の高値を覚えている性質があるため、高値から売り込まれてきたPBR0.2倍の株のほうが、はるかに価値があります。

※9 PBRとは、「企業の持っている株主資本（純資産）から見た株価の割安度がわかる指標」のことです。

また、財務内容は悪くてもかまわないと思っています。財務の悪い会社のほうが勢いよく下げますが、回復したときも勢いよく上がりやすいからです。ただ、なかには倒産する会社も出てくるため、分散して投資する必要があります。

一方、「収益バリュー株」の場合、今は赤字でも将来黒字になるかが大事です。いわゆるシクリカルな銘柄（景気の変動で株価の下がっている銘柄）の底値買いを狙っている感じです。先に挙げたオーストラリアの金鉱株は、まさにこの事例です。

しかも、オーストラリアの金鉱株は、資産バリューの水準まで売り込まれていたため、「資産バリューの水準まで売り込まれた、シクリカル株の底値買い」という2つの条件を満たしていました。私が一番得意としている投資手法で、このような状況になっている銘柄を探しています。

ゆうと ： たーちゃんさんは「集中投資」も「分散投資」も経験されてますが、それぞれについてどのように使い分けていますか？

たーちゃんさん ： 基本は分散投資ですよ。私自身、人生で集中投資をしたのは2回だけです。1回目はオーストラリアの金鉱株、2回目はアイフル（8515）への投資をしたときです。本当に特殊な状況がそろわない限り、集中投資なんてすべきじゃないですね。集中投資をするとメンタルに影響が出てきますし、ちょっとした値動きに敏感になるので全然良いことがないです。

ゆうと ： 意外ですね！たーちゃんさんは、集中投資によって資産を大きく増やされてきたので、集中投資に肯定的かと思っていました。