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養命酒製造株のTOB・MBO・買収はいつ？なぜ？今後どうなるか、公開買付代理人の証券会社も解説

担当：やさしい株のはじめ方編集部

最終更新日：2026年1月5日

お知らせ: （2026年1月5日追記）2025年12月29日に「米投資ファンドのKKRが養命酒製造の非公開化に関する優先交渉権を獲得した」との報道がありましたが、翌日30日夜に優先交渉権の失効が発表されました。これを受け、2026年1月5日の取引で、養命酒酒造の株価は一時ストップ安になりました。

2025年8月6日、『薬用養命酒』で有名な養命酒製造（2540）が株式の非公開化を検討していることが明らかになりました。非公開化に向けた具体的な方法は未定ですが、報道によるとMBO（経営陣買収）の形式を取る可能性があるようです。

公開買付価格や公開買付株数、公開買付代理人などの情報は未定です。この記事では、現時点でわかっている情報を基に、養命酒製造が株式の非公開化を検討している理由を紹介します。

養命酒製造の事業内容

養命酒製造と言えば『薬用養命酒』が有名です。

出典：養命酒製造 | 薬用養命酒トップ

事業内容は「養命酒関連事業」と「くらすわ関連事業」の2つに区分され、それぞれ下の表のような事業を展開しています。

養命酒製造の事業内容
事業名	事業内容
養命酒関連事業	主力商品の『薬用養命酒』に加え、健康酒『ハーブの恵み』やクラフトジン『香の雫』を販売
くらすわ関連事業	東京や長野でレストラン、カフェ、ショップなどを運営

売上高の内訳は下記のとおりです。主力は養命酒関連事業で、売上高の9割弱を占めます。

＜養命酒製造：売上高の内訳＞

報道によると、非公開化を検討している理由として「資本効率の改善による企業価値の向上」が挙げられています。

養命酒製造のROEは低迷しており、2025年3月期には1.46％まで下落しました。

＜養命酒製造：ROEの推移＞

Bloombergによると、下記のように同業種の平均ROEは6.74％となっています。経営効率の改善が必要な状態と言えるでしょう。

資本政策も難航している。株価純資産倍率（ＰＢＲ）は東証が目安とする１倍前後で推移している。自己資本利益率（ＲＯＥ）は1.46％で同業の平均（6.74％）を下回る。
出典：Bloomberg | 養命酒が非公開化検討、１次入札に複数ファンドから提案－関係者

さらに、セグメント売上高の推移を見ると、主力の養命酒関連事業の売上高が減少傾向にあります。

＜養命酒製造：セグメント売上高の推移＞

このような状況の中、経営効率を改善して企業価値を向上させるためには、株式の非公開化が必要と判断したと考えられます。

未定の養命酒製造に対するTOBの概要を、下の表に整理しました。

やさしい株のはじめ方編集部

この記事の執筆者

やさしい株のはじめ方編集部

FP2級や証券外務員二種、日本証券アナリスト協会認定アナリスト（CMA）を持つ複数のメンバーが「株初心者の方に株式投資をわかりやすく理解していただく」をモットーに、記事を執筆しています。