EBITDA（イービットディーエー、イービットダー）とは、「Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization」の頭文字をとったものです。聞き慣れない指標ですが、営業利益に似た指標と覚えておいてください。

このコラムでは、EBITDAの意味や確認方法などを、株初心者向けにわかりやすく解説しています。

EBITDAとは？

EBITDAとは、法人税や利息、減価償却費の影響を排除した利益です。税引前利益に支払利息や減価償却費を足し戻して計算します。法人税や利息、減価償却費の影響を排除する理由は、国や会社によって差があるからです。これらの影響を排除したEBITDAを見れば、会社が持つ本来の収益力がわかります。

EBITDAの計算式はいろいろありますが、楽なのは、営業利益を起点に計算する方法です。こちらの計算式を覚えておけば十分でしょう。

＜損益計算書で見るEBITDAのイメージ＞

会社が持つ正確な収益力を表すEBITDAは、下のような場面で使われます。

私たち個人投資家にとっては、①と②の使い方をマスターしておけば十分です。このコラムでは、①と②の使い方を中心にわかりやすく解説していきます。

EBITDAはどこで確認できる？

EBITDAの情報ソースを2つ紹介します。

会社四季報で確認する方法

まずは、四季報を使った確認方法の紹介です。SBI証券で個別銘柄を検索し、「四季報→財務状況」の順にクリックすると、下の画面が出てきます。

＜アークランドサービスホールディングス（3085）の会社四季報＞

（出典：SBI証券）

上の企業は、カツ丼チェーン『かつや』を運営するアークランドサービスホールディングス（3085）です。赤枠で囲んだように、2019年12月期の営業利益は44億円、減価償却は4億円でした。この2つの数値を足すと、EBITDAは48億円となります。このように、四季報を使うとかんたんに計算できます。

銘柄スカウターで確認する方法

続いて、銘柄スカウターを使った確認方法を紹介します。個別銘柄を検索し、『通期業績推移』を出します。右上にある「詳細」をクリックすると、EBITDAの数値を確認できます。

＜アークランドサービスホールディングス（3085）の業績推移＞

（出典：マネックス証券の銘柄スカウター）

銘柄スカウターでは、2019年12月期のEBITDAが50億円と表示されていました。四季報を使って計算したEBITDAは48億円だったので、銘柄スカウターとの差が2億円あります。この原因は、四季報の数値を使った計算では「のれん償却費」を足していないことに加えて、銘柄スカウターがEBITDAを計算するときに起点とした利益が違うからだと考えられます。

銘柄スカウターを使うと、EBITDAのより正確な数字が手間なく確認できます。企業分析で無駄な時間を掛けなくてもよいので、ぜひ有効活用してくださいね。

EBITDAの活用法

私たち個人投資家が知っておくべきEBITDAの活用法を紹介します。

日本の会社と海外の会社の収益性を比べる

トヨタ自動車（7203）と、アメリカの自動車メーカーであるゼネラル・モーターズ（GM）の収益性を、EBITDAを使って比べてみます。EBITDAを使って収益性を調べる場合は、営業利益率^※1のようにEBITDAと売上高を比較するEBITDAマージンを使うとよいでしょう。計算式は下のようになっています。

※1 営業利益率について、「収益性とは？」で詳しく説明しています。

見方は営業利益率と同じです。EBITDAマージンが高いほうが、収益力が高い会社だと判断します。この指標を使って2社を比較しましょう。

2社のEBITDAマージンを見ると、トヨタ自動車は13.53％、ゼネラル・モーターズは8.94％です。このことから、会社本来が持つ収益性はトヨタ自動車のほうが高いとわかります。

減価償却費が多い会社の収益性を分析する

先ほど登場した、トヨタ自動車（7203）を例に考えてみましょう。ここでは、営業利益率とEBITDAマージンを比較してみます。

営業利益率は8.16％ですが、EBITDAマージンは13.53％となっており、かなり差があるのがわかります。この差は、減価償却費によって生まれています。トヨタ自動車のようなメーカーは巨大な工場設備が必要なので、どうしても減価償却費が多くなってしまうのです。

その分、営業利益率が押し下げられてしまうので、本来の収益力を知りたいときはEBITDAマージンを使いましょう。

まとめ

EBITDAは、税金や利息、減価償却の影響をなくした利益です。営業利益よりも正確に収益力を測れる指標なので、企業分析の際に営業利益と合わせて使うと効果的です！EBITDAはSBI証券の四季報の数字を使ってかんたんに計算できますし、マネックス証券の銘柄スカウターで数字が確認できるので、ぜひ使ってみてくださいね。