（株式会社グッドスピード 松井様）

やさしい株のはじめ方の管理人ひっきーとやさしい株のはじめ方編集部（にしけい）が、東海地方を中心にSUV^※1に特化した中古車販売店運営などを得意とするグッドスピード（7676）（以下、グッドスピード社）に突撃取材しました！

※1 SUVとは、「Sport Utility Vehicle」の略です。日本語では「スポーツ用多目的車」と言われます。多目的車という名前のとおり、買い物や送迎などの日常生活はもちろん、荷物をたくさん積んで移動するキャンプにも使える便利な車です。代表的な車種としては、「トヨタ ランドクルーザー プラド」や「ジープ ラングラー」、「メルセデス・ベンツ Gクラス」などが挙げられます。

今回は同社の取締役であり、Twitterを活用したIR活動に積極的に取り組んでおられる松井様に、事業内容と今後の成長戦略を達成できそうかお聞きしました。

この記事では、株初心者の方がグッドスピード社について理解を深められるよう、わかりやすい言葉で丁寧に解説します。また、最新の業績や注目すべき指標、今後の成長戦略についてどう考えれば良いかの説明も載っています。ぜひ最後まで読んでくださいね。

SUVに特化した中古車販売店を運営！グッドスピード社の事業内容をわかりやすく解説

グッドスピード（7676）は、東海地方を中心に関西・沖縄でSUVに特化した中古車販売店「GOOD SPEED」などを運営している会社です。

＜店舗のイメージ＞

（出典：グッドスピードMEGA SUV 東海名和店）

ここでは、グッドスピード社への理解を深めていただくために、次の3つのポイントに絞って紹介していきますね。

ビジネスモデル

まずは、ビジネスモデルについて説明していきます。グッドスピード社は中古車販売店を経営する会社です。オートオークション^※2の会場で車を仕入れ、または「車を手放したい」という人から車を買い取り、「車を買いたい」という人に販売するのが基本的な業務となります。これを踏まえて売上高を構成要素に分解すると、下のようになります。

※2 オートオークション（Auto Auction）は、自動車を取り扱うオークションです。中古車の取引が中心で、中古車販売業者を対象とした会員制のオークションとなっています。

この計算式から、中古車販売業で売上高を伸ばす方法として「四輪小売販売台数を増やす」ことが重要と言えますね。

また、中古車を販売するためには「仕入」が必要となります。仕入にはコストが掛かるため、売上高から中古車の仕入費用を引いた金額が同社の売上総利益（粗利）となります。

事業の特徴

グッドスピード社は他の中古車販売店とは違い「SUVに特化している」点が特長です。

また、店舗の種類や出店方法にもおもしろい特長があります。グッドスピード社が運営する店舗は、主にMEGA専門店と国産車専門店、輸入車専門店の3種類があります。2022年11月14日現在の種類別店舗数は下の表をご覧ください。

（出典：グッドスピード 個人投資家向け会社説明資料［PDF］）

このうち「MEGA専門店」がグッドスピード社のフラッグシップ店舗^※3であり、新規出店で最も力を入れています。

※3 フラッグシップ店舗とは、企業の顔となる店舗です。「旗艦店（きかんてん）」とも言います。

＜MEGA専門店のイメージ画像＞

（出典：グッドスピード 個人投資家向け会社説明資料［PDF］）

以上をまとめると、グッドスピード社にとっては「MEGA専門店の新規出店」が成長に必要な要素となります。しかし、その成長を実現するためには多額の資金が必要です。この辺りについては、今後の成長戦略の見方をわかりやすく解説！の部分で改めて解説します。

なお、グッドスピード社はSUVの中古車販売店が中心ですが、輸入車やミニバン、バイクの専門店も運営しています。「特定の車種に特化して中古車販売店を運営する」ノウハウをSUVで身に付け、それを他の車種にも横展開しているのです。

また、中古車を販売して終わりではありません。車検や保険といった周辺サービス（附帯サービスとも言います）や、レンタカー事業も展開しています。中古車を販売したあとも顧客と長い付き合いを前提に、さまざまなサービスを提供している点も特長です。

市場の状況

次に、グッドスピード社が置かれている市場の状況を見ていきましょう。下のスライドは、中古車販売店の状況です。

＜中古車販売店の状況＞

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

中古車販売店は、小規模店舗が乱立する多数乱戦状態となっています。直近7年ほどになって、大手企業のシェア拡大が始まった段階です。

業界最大手のシェアはまだ5％しかなく、グッドスピード社が入り込みシェアを拡大できる余地は大きいと考えられます。

＜獲得可能な最大市場規模＞

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

また、決算説明資料に書かれているTAM（Total Addressable Market）という「獲得可能な最大市場規模」のデータを確認しましょう。これによると、取り扱う車種を増やしたり、他の地域にも店舗を出店したりすることでも業績を伸ばせます。

SUVで培った専門店の運営ノウハウを他の車種に展開し、自動車大国であり中古車販売がむずかしいと言われる愛知県での経営ノウハウを武器にすれば、他の地域への拡大もむずかしくはないでしょう。市場環境を考えると、成長性の高さがよくわかりますね。

グッドスピード社の事業内容について理解を深めたところで、最新の業績について見ていきましょう。

2022年9月期の業績は？注目すべき指標もわかりやすく解説

グッドスピード社の最新の業績と、注目すべき指標について解説します。まずは、最新の業績から見ていきましょう。

最新の業績（2022年9月期）

2022年9月期の業績ハイライトを下の表にまとめました。

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

まずは、売上高に注目しましょう。前年同期比125.4％と非常に高い成長率となりました。これは、前期と当期に出店したMEGA専門店などの業績が前年の売上高に上乗せされたことが影響しています。

＜2022年9月期連結業績ハイライト＞

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

続いて、営業利益を見ていきます。営業利益も前年同期比164.6％と非常に高い成長となりました。新規出店によって売上高が増えたことと、販売価格の表示ルールが変更された影響で1台あたりの売上総利益が増加したことが原因です。

四輪小売販売台数は、先ほどお伝えしたように販売台数の計画値を下回る結果となりました。これは支払総額表示の先行導入による一時的な販売台数の減少と台風の被害による影響なので、経営に問題を抱えていたり中古車の需要が落ち込んでいたりするわけではありません。

注目すべき指標

次に、グッドスピード社の決算を見る際に注目すべき指標は以下の4つです。

売上高と営業利益、四輪小売販売台数は、ビジネスモデルで説明したように、同社の成長をモニタリングするための重要な指標だからです。

四輪小売販売台数を増やせば、売上高と営業利益も増えていきます。この3つの指標が伸びているか、そして同社自身が掲げた目標を達成できているかに注目しましょう。

4つ目の「MEGA専門店の店舗数」は今後の成長戦略の主軸であり、他の3つの指標にも影響を及ぼします。MEGA専門店の店舗数が増えれば、その分だけ四輪小売販売台数が増え、売上高と営業利益の増加につながるためです。

ちなみに、グッドスピード社ではこれらの指標をグラフ化して開示しています。各指標がどのように推移しているのか、実際の資料を使って見ていきましょう。まずは、売上高と営業利益についてです。こちらは過去6年分の数値を開示しています。

＜売上高・営業利益の推移＞

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

売上高は右肩上がりで、営業利益は2020年9月期を除いて増加しているのがわかります。2020年9月期は新型コロナウイルス感染拡大による影響なので、一時的なものと見てよいでしょう。その後は営業利益もしっかりと伸びています。

四輪小売販売台数については、スライド2ページを使った詳しい解説が読めます。特に注目なのが「四輪小売販売台数の推移（1）」のスライドで、MEGA専門店の新規出店タイミングも合わせて紹介されています。新規出店により販売台数を積み上げられているかを確認すると良いでしょう。

＜四輪小売販売台数の推移（1）＞

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

上のスライドでは2018年9月期から最新の2022年9月期まで、5年分の四輪小売販売台数が開示されています。2020年9月期は新型コロナウイルス感染拡大の影響で販売台数が減っていますが、その後はMEGA専門店の新規出店効果もあり、販売台数が増えているのがわかりますね。

MEGA専門店については、過去3年分と将来3年分の店舗数の推移が開示されています。

＜MEGA専門店の店舗数の推移＞

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

さらに、「MEGA専門店のライフサイクル」というスライドでは、出店直後の売上高と営業利益、出店後の収益増加のイメージが開示されています。

＜MEGA専門店のライフサイクル＞

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

ここに書かれている数字と出店戦略を組み合わせて考えると、グッドスピード社の成長戦略が達成できるのか、自分なりに検証できてしまいます。これほど詳しく情報を開示している会社はめずらしいでしょう。

今後の成長戦略の見方をわかりやすく解説！

グッドスピード社の今後の成長戦略の見方を、わかりやすく解説していきます。同社では、下のスライドのような業績の計画（中期計画）を掲げているので、どのように考えれば良いのかを説明しますね。

＜中期計画＞

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

グッドスピード社の成長戦略では、「MEGA専門店の新規出店」が重要なポイントを担っています。なぜなら、MEGA専門店の店舗数を増やすことで四輪小売販売台数が増え、売上高の成長につながるからです。これは同社の売上高の計算式を見るとわかりやすいですね。

したがって、次の2つのポイントで成長戦略を考えると良いでしょう。

上の注目ポイントについて、それぞれ説明しますね。

MEGA専門店の新規出店が計画どおりにできるか

グッドスピード社では、MEGA専門店の新規出店を以下のように計画しています。

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

※4 MSワラントとは、「Moving Strike Warrant」の略で、日本語に直すと「行使価額修正条項付新株予約権」です。資金調達方法のひとつで、証券会社など特定の第三者に株式を割安な価格で発行してお金を集めます。株式の買い手は市場で少しずつ株式を売却し、資金と利益を回収します。詳しくは、MSワラントとは？仕組みをわかりやすく解説しますをご覧ください。
※5 公募増資とは、新たに株式を発行し、不特定多数の投資家に買ってもらう方法です。公募増資で発行する株式の価格は、株式市場で付いている価格よりも少し割安な水準となります。詳しくは、増資とは？株価にはどう影響する？をご覧ください。

※6 希薄化（きはくか）とは、新しく株式を発行して1株あたりの価値が低下する（＝薄まる）ことを言います。ケーキの切り分け作業をイメージするとわかりやすいです。1つのケーキを4等分した場合と8等分した場合を考えると、8等分した場合のほうが1人あたりのケーキの大きさは小さくなりますね。これが増資による希薄化です。

MEGA専門店の店舗数増加が、売上高をどれだけ押し上げるのか

MEGA専門店の店舗数増加で、売上高がどれくらい増えるのかを考えていきましょう。グッドスピード社は売上高成長率30％超という高い目標を掲げているので、本当に達成できるのかを検証するのが目的です。

まず、同社のMEGA専門店の新規出店数を確認しましょう。下の表のようになっているのでしたね。

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

MEGA専門店は、新規出店直後の売上高が30億円でしたね。これを使って売上高の増加額を計算すると、下の表のようになります。

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

この数値を使って、売上高の予想値を計算してみましょう。そして、会社予想の売上高との差額を計算してみます。

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

上の表から、単純に新規出店直後の売上高だけを足していくと、会社予想売上高には到達しないとわかりますね。このように、会社予想売上高と当サイトの独自予想売上高の差額が生まれる理由は、車販売以外の売上成長を加味していないためです。

＜MEGA専門店1店舗あたりの売上高（出店直後の1年間）＞

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

注目すべき指標でも紹介したように、MEGA専門店は附帯サービスの提供によって売上高が増えていきます。また、バイク専門店や買取店を併設するため、実際の売上高は「新規出店店舗の売上高が30億円」と固定して計算した場合よりも高くなるのです。

自動車販売の業界団体が1日発表した11月の国内新車販売台数（軽自動車含む）は、前年同月比7%増の37万7079台だった。プラスは3カ月連続。半導体不足など供給網の乱れが続いているものの、軽自動車を中心に生産制約が徐々に改善している。

出典：日本経済新聞「国内新車販売、11月7%増　軽自動車「タント」など好調」

＜新車販売台数と中古車登録台数の推移＞

（出典：グッドスピード 2022年9月期決算説明資料［PDF］）

個人投資家へのメッセージ

グッドスピード社は、IR情報がとても充実しています！決算説明資料は100ページ近くあり、細かく情報が開示されているので、ぜひ一度チェックしてくださいね。また、その情報を使って分析に挑戦するのもおすすめです。

また、今回の取材にご協力いただいた松井様は、Twitterでも情報発信に力を入れていらっしゃいます。ぜひ松井様のTwitterをフォローして、最新情報を見逃さないようにしましょう！

（松井様のTwitterアカウント）