伊藤園の優先株は、普通株よりも株価が安くなっています。その理由を教えてください。

伊藤園の優先株が安い理由は、次の2つが考えられます。

この2点により、普通株の「伊藤園（2593）」と「伊藤園第1種優先株式（25935）」の株価に差が生まれています。

＜伊藤園第1種優先株式（25935）の株価推移（20年）＞

（出典：SBI証券）

＜伊藤園（2593）の株価推移（20年）＞

（出典：SBI証券）

優先株には議決権がない

伊藤園の普通株と優先株の違いをまとめると、下の表のようになります。

（2022年5月現在）

普通株と優先株の違いは、議決権の有無と配当の金額の2つです。優先株は、議決権が付いていない代わりに、配当が多くもらえます。「配当が普通株の25％増しでもらえる」というのは、投資家にとってうれしいことなので、理論的には株価が高くなるはずですよね。

ここで、優先株と普通株のそれぞれについて、優先株発行時（2007年9月3日）と現在（2022年5月11日）の2時点で比べてみましょう。

優先株は普通株よりも株価が安く、差額は優先株発行時よりも拡大しています。したがって、優先株は「議決権がない」ためディスカウントされていると考えられるのです。

優先株はTOPIX対象銘柄ではない

優先株の方が普通株より株価が低いもう1つの理由には、「TOPIX対象銘柄ではない」ことが挙げられます。TOPIX対処銘柄ではない優先株は、「日銀のETF買い」による買い注文が入らないからです。

日銀が購入対象にしたETFは、TOPIX連動型と日経平均連動型の2つです。つまり、TOPIX対象銘柄である普通株は、日銀のETF買いの影響により、買い注文が多く入ります。その結果、株価が上がりやすくなるのです。

一方、優先株はTOPIX対象銘柄ではないので、日銀のETF買いの影響を受けなかったと考えられます。そのため、普通株と比べて株価が上がりにくく、結果として普通株と優先株の差額が広がったと考えられます。

それでは、実際に日銀のETF買いの影響がどれくらいあったのかを調べてみましょう。日銀のETF買いがはじまった2010年12月15日時点の株価と、現在（2022年5月11日）の株価を比べてみます。

優先株は、普通株と比べて株価の上昇率が高くありませんね。TOPIX対象銘柄でないため、買い注文が多く入らなかったと考えると、普通株より上昇率が低いのも納得できます。

配当狙いなら優先株がおすすめ

伊藤園の優先株と普通株について、配当金額と配当利回りを比べてみましょう。

（2022年5月11日現在）

普通株よりも優先株のほうが、配当利回りが2ポイントほど高くなっています。配当狙いで投資するなら、優先株への投資がおすすめです。

伊藤園の優先株が普通株より安い理由は、議決権が付いていないからです。その代わり、普通株よりも多くの配当がもらえ、配当利回りが高くなっています。

また、普通株と同じように株主優待がもらえます。「議決権はいらないから、配当がたくさんもらえたり、優待がもらえたりするほうがうれしい」という方は、優先株への投資を検討してもいいかもしれませんね。

サイト内の参考ページ

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